현금은 포트폴리오에서 무슨 일을 할까

주식이 오르는 해에는 계좌에 남겨 둔 현금이 아까워 보입니다. 그런데 시장이 크게 빠진 달에 이사 보증금이나 병원비가 필요해지면, 현금이 없는 사람은 30% 떨어진 주식을 팔아야 합니다. 현금은 수익을 내는 자산이 아니라, 다른 자산을 원하지 않는 시점에 팔지 않도록 지켜 주는 자산에 가깝습니다. 무슨 일을 하는지 숫자로 보겠습니다.

첫째 역할: 급할 때 주식을 팔지 않게 합니다

투자한 돈과 따로, 몇 달 치 생활비나 가까운 시일에 쓸 돈은 바로 꺼낼 수 있는 곳에 둡니다. 주식은 필요한 날의 가격을 고를 수 없기 때문입니다. 계산용 예시로 1억원을 전부 주식에 넣었다가 30% 떨어진 날 2,000만원이 필요하면, 7,000만원어치 중 약 29%를 헐값에 팔아야 하고 나중에 시장이 회복해도 판 부분은 돌아오지 않습니다.

둘째 역할: 하락장의 충격을 줄이고 되돌릴 여력을 줍니다

실제 상품이 아닌 계산용 예시입니다. 1억원을 두 가지로 나눠 두었는데 주식이 30% 떨어졌습니다. 현금 이자는 이 기간에 없다고 봅니다.

• 주식 100%: 1억원 → 7,000만원
• 주식 80%, 현금 20%: 주식 8,000만원 → 5,600만원, 현금 2,000만원 그대로 → 합계 7,600만원

두 번째 계좌는 이제 주식 약 73.7%, 현금 약 26.3%입니다. 원래 비중 80:20으로 되돌리려면 7,600만원의 80%인 6,080만원이 주식이어야 하므로, 현금 480만원으로 떨어진 주식을 삽니다. 현금이 없으면 비중을 되돌릴 방법이 없습니다.

대가: 현금의 실질 수익은 작습니다

계산용 예시로 예금 금리가 연 3%이면 이자소득세 15.4%를 떼고 연 약 2.54%가 남습니다. 같은 해 물가가 2.5% 오르면 늘어난 구매력은 연 약 0.04%로 거의 제자리입니다. 현금은 긴 기간 돈을 불리는 역할을 하지 못하므로, 필요한 기간과 금액을 넘는 현금은 기회비용이 됩니다.

얼마나, 언제 점검할까

• 쓸 날이 정해진 돈부터 뺍니다. 1~2년 안에 쓸 돈은 투자 비중 계산에 넣지 않고 따로 둡니다.
• 비중은 스스로 견딜 수 있는 하락 폭으로 정합니다. 위 예시처럼 주식이 30% 빠졌을 때 계좌 전체가 몇 퍼센트 줄어도 계속 들고 있을 수 있는지 거꾸로 계산해 봅니다.
• 점검 규칙을 미리 정합니다. 1년에 한 번 정한 달에 보거나, 비중이 목표에서 5%포인트 이상 벗어날 때만 되돌리는 식입니다. 자주 볼수록 거래 비용과 감정적인 매매가 늘어납니다.

인출하는 시기에는 더 중요합니다

은퇴 뒤 모아 둔 돈에서 매달 생활비를 꺼내는 시기에는 하락장 초반에 주식을 팔아 인출하면 남은 돈이 회복할 기회가 크게 줄어듭니다. 1~2년 치 인출액을 현금이나 단기 자산으로 두면 하락장 동안은 그 돈을 쓰고 주식은 기다릴 수 있습니다.

직접 확인해 보기

하락이나 상승으로 틀어진 비중을 목표로 되돌리는 금액은 포트폴리오 리밸런싱 계산기로, 모은 돈에서 매달 꺼내 쓸 때 몇 년 버티는지는 노후 자금 인출 계산기로 확인합니다. 예금 금리는 은행 누리집, 소비자물가 상승률은 통계청 발표에서 봅니다.

정리

• 현금은 급할 때 떨어진 주식을 팔지 않게 하고, 하락장에서 비중을 되돌릴 돈을 남깁니다.
• 세금과 물가를 빼면 현금의 실질 수익은 거의 없으므로, 필요한 기간과 금액만큼만 둡니다.
• 점검은 정한 주기나 비중이 크게 벗어날 때만 해서 거래 비용과 감정적인 매매를 줄입니다.