CURRENT 지수가 열흘 동안 하루 5% 오르고 다음 날 5% 내리기를 반복했다면, 열흘 뒤 지수는 약 1.2% 내린 자리에 있습니다. 같은 기간 이 지수의 2배 레버리지 ETF는 약 2.5%가 아니라 약 4.9% 내려 있습니다. 레버리지 ETF가 "2배"를 약속하는 기간이 하루라는 데서 이 차이가 생깁니다.
2배는 하루 단위의 약속입니다
레버리지 ETF는 기초지수의 하루 수익률에 2배가 되도록 운용됩니다. 지수가 오늘 1% 오르면 ETF는 2% 오르는 것을 목표로 하고, 다음 날에는 전날 종가를 새 출발점으로 삼아 다시 2배를 맞춥니다. 매일 이 비율을 새로 맞추기 때문에, 이틀 이상의 수익률은 하루 수익률의 2배를 날마다 곱해 쌓은 결과가 됩니다.
그래서 한 달이나 1년 수익률이 지수의 정확히 2배가 되는 것은 우연에 가깝습니다. 투자설명서에도 대부분 목표가 하루 수익률의 배수라고 적혀 있습니다.
오르내림이 반복되면 생기는 차이
100에서 출발한 지수가 첫날 10% 올라 110, 다음 날 10% 내려 99가 됐다고 하겠습니다. 실제 지수가 아닌 계산용 예시입니다. 지수는 이틀 동안 1% 내렸습니다. 2배 ETF는 첫날 20% 올라 120, 다음 날 20% 내려 96이 되어 4% 내렸습니다. 지수 하락 1%의 2배인 2%보다 두 배 더 잃었습니다. 하루 수익률의 -2배를 따라가는 인버스 2배 ETF도 첫날 80, 다음 날 96으로 똑같이 4% 내립니다. 지수가 오르내리기만 했는데 오르는 쪽에 건 상품과 내리는 쪽에 건 상품이 함께 손실을 본 것입니다.
오르내림 폭이 작아도 기간이 길면 차이는 쌓입니다. 하루 3%씩 오르고 내리기를 20일 반복하면 지수는 약 0.9% 내리지만 2배 ETF는 약 3.5% 내립니다.
지수가 방향 없이 오르내리기만 해도 레버리지와 인버스 ETF는 평가액이 줄어듭니다. 변동이 클수록, 기간이 길수록 차이가 커집니다.
한 방향으로 움직이면 2배보다 커지기도 합니다
반대로 지수가 쉬지 않고 한 방향으로 움직이면 복리가 유리하게 작용합니다. 지수가 열흘 연속 하루 2%씩 오르면 약 21.9% 오르고, 2배 ETF는 하루 4%씩 올라 약 48.0% 오릅니다. 지수 수익률의 2배인 43.8%보다 큽니다. 같은 원리로 연속 하락에서는 손실이 빠르게 커지는데, 2배 ETF가 40% 내리면 원래 금액을 되찾는 데 약 66.7%의 상승이 필요합니다.
결국 레버리지 ETF의 긴 기간 성과는 지수가 얼마나 올랐는지만이 아니라, 그 사이에 어떤 경로로 움직였는지에 따라 달라집니다. 같은 1년 수익률의 지수라도 오르내림이 컸던 해에는 레버리지 ETF의 성과가 2배에 크게 못 미칠 수 있습니다.
사기 전에 확인할 것
- 보유 기간. 며칠 안에 정리할 계획인지, 몇 달 이상 들고 있을지부터 정합니다. 기간이 길어질수록 위의 차이가 커집니다.
- 비용. 레버리지 ETF는 선물이나 스왑으로 배수를 만들기 때문에 일반 지수 ETF보다 총보수와 운용 비용이 높은 편입니다. 이 비용은 매일 평가액에서 빠집니다.
- 거래 요건. 국내 상장 레버리지 ETF를 처음 거래하려면 금융투자협회의 사전교육을 받고 증권사가 정한 기본예탁금 요건을 채워야 합니다. 해외에 상장된 레버리지 상품에도 사전교육이 적용되고, 2026년 5월부터는 기본예탁금 1,000만원 요건도 붙었습니다. 세부 조건은 거래하는 증권사 안내로 확인합니다.
직접 확인해 보기
- 레버리지 ETF가 크게 내렸을 때 원래 금액을 되찾으려면 얼마가 올라야 하는지는 손실 회복률 계산기로 계산할 수 있습니다.
- 보유 중인 상품의 목표 배수, 기초지수, 총보수는 운용사 홈페이지의 투자설명서에서 확인합니다.
정리
- 레버리지 ETF의 2배는 하루 수익률에 대한 목표이고, 여러 날의 수익률은 날마다 곱해져 쌓입니다.
- 지수가 오르내리기만 해도 레버리지와 인버스 ETF는 평가액이 줄고, 한 방향으로 계속 움직이면 2배보다 커지기도 합니다.
- 보유 기간, 높은 비용, 사전교육과 기본예탁금 요건을 먼저 확인합니다.