CURRENT 한 회사는 이익의 30%를 배당으로 주고, 다른 회사는 배당은 적은 대신 매년 자사주를 사서 없앤다고 발표합니다. 둘 다 번 돈을 주주에게 돌려준다고 말하지만 돌아오는 모양과 세금이 다릅니다. 실제 기업이 아닌 가상의 회사 동녘통신의 숫자로, 배당과 소각이 1주에 무엇을 남기는지 차례로 계산해 보겠습니다.
배당성향: 번 돈에서 얼마를 나눴나
동녘통신은 올해 순이익 2,000억원을 벌었고 발행주식은 1억 주라 주당순이익은 2,000원입니다. 1주당 600원을 배당하면 배당금 총액은 1억 주 × 600원 = 600억원이고, 배당성향은 600억원 ÷ 2,000억원 × 100 = 30%입니다.
배당성향이 낮으면 이익 대부분을 회사에 남겨 다시 투자한다는 뜻이고, 높으면 주주에게 많이 돌려준다는 뜻입니다. 100%를 넘으면 그해 번 돈보다 많이 나눈 것이라 쌓아 둔 돈을 헐고 있는 것이어서 오래 이어지기 어렵습니다. 이익이 반으로 줄었는데 배당 총액을 그대로 두면 배당성향은 60%로 뛰니, 비율과 함께 이익의 흐름을 봅니다.
배당수익률은 주가에 따라 움직입니다
배당수익률은 1주당 배당금 ÷ 주가 × 100입니다. 동녘통신 주가가 40,000원이면 600원 ÷ 40,000원 = 1.5%이고, 주가가 30,000원으로 내리면 같은 배당으로도 2%가 됩니다. 배당수익률이 높아 보이는 회사 중에는 실적이 나빠져 주가가 먼저 떨어진 곳도 있으므로, 다음 해에도 같은 배당을 줄 이익이 남아 있는지 배당성향과 함께 확인합니다.
자사주 소각: 주식 수를 줄여서 돌려주기
이번에는 동녘통신이 배당과 별도로 400억원을 들여 주가 40,000원에 자사주 100만 주를 사서 소각한다고 해 봅시다. 발행주식이 9,900만 주로 줄어듭니다.
- 주당순이익: 2,000억원 ÷ 9,900만 주 = 약 2,020원 (소각 전 2,000원)
- 같은 배당 총액 600억원을 줄 때 1주당 배당: 600억원 ÷ 9,900만 주 = 약 606원
- 주주환원율: (배당 600억원 + 소각 400억원) ÷ 순이익 2,000억원 = 50%
회사가 사들이기만 하고 들고 있는 자사주는 다시 팔 수 있어서 이런 효과가 확정되지 않습니다. 2026년 3월 6일 시행된 개정 상법 제341조의4는 회사가 취득한 자기주식을 취득한 날부터 1년 안에 소각하도록 하고, 임직원 보상 같은 목적으로 들고 있으려면 보유·처분 계획을 매년 주주총회에서 승인받게 했습니다. 그래도 공시를 볼 때는 취득 결정인지 소각 결정인지를 구분합니다.
배당은 현금을 직접 나누고, 소각은 조각 수를 줄여 남은 1주의 몫을 키웁니다. 둘을 합친 주주환원율과 그 돈이 이익에서 나오는지를 함께 봅니다.
같은 환원이라도 세금이 다릅니다
현금배당에는 배당소득세 15.4%가 원천징수됩니다. 동녘통신 1,000주를 가진 주주의 세전 배당은 600,000원이고, 92,400원이 빠져 507,600원이 들어옵니다. 소각은 주주에게 돈이 바로 들어오지 않아 그 시점에 세금이 없습니다. 효과가 주가에 반영됐을 때 팔면, 대주주가 아닌 개인의 국내 상장주식 매매차익에는 양도소득세가 없고 파는 금액에 증권거래세가 붙습니다. 다만 소각 효과가 주가에 그대로 반영된다는 보장은 없습니다.
환원이 많을수록 좋은 걸까
- 성장에 쓸 돈과의 균형. 투자할 곳이 많은 회사가 이익 대부분을 돌려주면 몇 년 뒤의 이익이 줄 수 있습니다.
- 이익이 흔들리는 업종. 경기에 따라 이익 변동이 큰 회사는 높은 배당을 꾸준히 유지하기 어렵습니다.
- 계산 기준. 주주환원율에 자사주 매입액을 넣는지 소각분만 넣는지 회사마다 달라, 서로 비교할 때 기준을 맞춥니다.
직접 확인해 보기
보유 수량과 1주당 배당금을 넣어 세후 배당을 보려면 배당소득세 계산기를, 받은 배당을 다시 투자했을 때 몇 년 뒤 금액은 배당 재투자 계산기를 씁니다. 배당은 회사의 현금·현물배당 결정 공시, 자사주는 자기주식 취득 결정과 주식 소각 결정 공시로 전자공시시스템(DART)에서 확인합니다.
정리
- 배당성향은 이익 중 배당으로 나눈 비율이고, 배당수익률은 주가에 따라 움직이므로 이익 흐름과 함께 봅니다.
- 자사주를 소각하면 주식 수가 줄어 1주당 이익과 배당이 늘고, 매입만 하고 들고 있으면 그 효과가 확정되지 않습니다.
- 배당은 받을 때 15.4%가 원천징수되고, 소각은 주가로 반영될 때 효과가 나타나 세금이 붙는 시점이 다릅니다.